大和发布研究报告称，微创机器人(300024)(02252)为一家制造和销售手术机器人的领先医疗器械公司。当前中国手术机械人行业渗透率低，且由国际企业主导，据弗若斯特沙利文预测，手术机器人市场2021-26年复合年均增长率为38.4%。该行相信在全面产品组合及政策顺风的支持之下，公司有能力维持其国内龙头地位。首次覆盖给予“买入”评级，目标价47港元。
该行续指，公司目前拥有三款旗舰产品，包括图迈、蜻蜓眼及鹄均已获得中国国家药品监督管理局的批准，该行预计三款产品将于短期内开始创收。催化剂方面，包括图迈、蜻蜓眼及鹄均收入在2022-23年期间增加、于2022-23年图迈获更多适应症的批准以及医院渗透率提升。
此外，进口替代和政策顺风有利于公司的医院渗透。根据中投咨询的数据，2019年中国微创手术普及率仅为38.1%，而美国为80.1%，但预计2024年中国微创手术普及率将达到49%：1)监管部门鼓励进口替代并优先考虑国产医院上市的品牌，将由于公司医院渗透率提升，以及2)政策顺风，包括药品集中采购组织(GPO)、疾病诊断相关分组(DRG)/病种分值付费(DIP)以及中国医疗基础设施计划等，将加速医院渗透并提升市场对手术机器人领域的信心。
